Amerikaanse luchtvaartmaatschappijen zouden meer stoelen kunnen schrappen om de winst te beschermen

Amerikaanse luchtvaartmaatschappijen die dit jaar de zitcapaciteit met ongeveer 10 procent hebben teruggebracht, kunnen de bezuinigingen in 2009 uitbreiden om ervoor te zorgen dat de sector haar eerste winst maakt in een recessie.

De terugval bij grote luchtvaartmaatschappijen, waaronder Delta Air Lines Inc. en American Airlines, kan oplopen tot 8 procent en ook niet-Amerikaanse markten omvatten waar ze zijn uitgebreid zonder rivalen met kortingen, volgens zes analisten die door Bloomberg zijn ondervraagd.

"Het komt eraan", zegt Kevin Crissey, analist van UBS Securities LLC in New York. “Je wilt ze zeker zien voordat de moeilijkheden zich voordoen. Err aan de kant van snijden en als je een beetje inkomsten mist, het zij zo. Je wilt niet overreden worden door een zwakke vraag.”

Nieuwe verlagingen zouden voortbouwen op de bezuinigingen van dit jaar, de meest ingrijpende in de Amerikaanse industrie sinds de terroristische aanslagen van 11 september. De grootste luchtvaartmaatschappijen zeggen al dat ze tegen het einde van 26,000 460 banen zullen schrappen en 2009 jets aan de grond zullen zetten.

Beleggers kunnen morgen aanwijzingen krijgen voor de plannen van luchtvaartmaatschappijen tijdens een Credit Suisse Group AG-conferentie in New York, de eerste dergelijke bijeenkomst sinds Delta op 21 november zei dat het mogelijk weer zou kunnen vliegen. Vooruitboekingen in het buitenland zijn dit kwartaal met maar liefst vijf procentpunten gedaald bij Delta, 's werelds grootste luchtvaartmaatschappij.

Zelfs met een daling in het vliegverkeer, die misschien wel de ergste is sinds de aanslagen van 11 september, zouden Amerikaanse luchtvaartmaatschappijen in 2009 winstgevend moeten zijn, zo blijkt uit analisten die door Bloomberg zijn ondervraagd. Drie andere analisten herhaalden die voorspelling in rapporten aan beleggers.

'Mooi jaar'

"De in 2008 doorgevoerde capaciteitsverminderingen in combinatie met de daling van de olieprijzen zouden een mooi jaar moeten opleveren", zegt Jim Corridore, een aandelenanalist van Standard & Poor's in New York. "Meer capaciteitsverminderingen zijn waarschijnlijk als, zoals verwacht, de uitgaven voor vliegreizen vertragen."

Luchtvaartmaatschappijen daalden vandaag samen met de meeste Amerikaanse aandelen uit bezorgdheid dat de wereldwijde economische malaise zich verdiept.

Delta daalde 85 cent, of 9.7 procent, tot $ 7.96 om 4 uur in de samengestelde handel van de New York Stock Exchange, terwijl het Amerikaanse moederbedrijf AMR Corp. 75 cent, of 8.5 procent, daalde tot $ 8.03. United moederbedrijf UAL Corp. daalde $2.31, of 21 procent, tot $8.94 in Nasdaq Stock Market trading.

Luchtvaartmaatschappijen verminderen de zitcapaciteit door routes te schrappen of minder vaak te vliegen, of grote jets te vervangen door kleinere. Amerikaanse luchtvaartmaatschappijen begonnen hun grootste bezuinigingen in 2008 in september, waardoor de meeste na een winst van ten minste 8 procent in de omzet in het derde kwartaal voor elke gevlogen stoel een mijl boekten.

'Erg makkelijk'

"De wiskunde is vrij eenvoudig," zei Crissey. "Overal waar stoelen uitkomen, gaan de inkomsten per eenheid omhoog."

Luchtvaartmaatschappijen zouden ook moeten profiteren van de daling van 60 procent van vliegtuigbrandstof sinds de piek van $ 4.36 per gallon in juli. Brandstof bedroeg in 3.18 tot en met 2008 november nog steeds gemiddeld $ 28, 50 procent meer dan in dezelfde periode een jaar eerder, waardoor grote full-fare luchtvaartmaatschappijen, waaronder Delta, AMR en UAL, dit jaar verliezen zullen lijden.

Luchtvaartmaatschappijen, waaronder American, Continental Airlines Inc. en US Airways Group Inc., hebben gezegd dat het te vroeg is om te bepalen of stoelen op de wereldmarkten in 2009 moeten worden teruggebracht.

"We zijn bereid om indien nodig verdere binnenlandse en internationale capaciteit te verminderen", zei Chief Executive Officer Gerard Arpey in een interview op 3 november op het hoofdkantoor van AMR in Fort Worth, Texas. "Dat is niet iets dat we hopen te doen of willen doen."

Toch worden de luchtvaartmaatschappijen geconfronteerd met tekenen van afnemende internationale vraag om mee te gaan met binnenlandse dalingen, zoals de Amerikaanse 5.9 procent tot oktober.

Terugschalen

United, nr. 3 in de VS achter Delta en American, zei dat het passagiersverkeer vorige maand met 17 procent daalde op de Pacific en Latijns-Amerikaanse routes. Het verkeer op de Atlantische Oceaan steeg met 4.9 procent. Het in Chicago gevestigde United is al van plan om de internationale capaciteit in 8 met maar liefst 2009 procent te verminderen.

Delta is de geplande internationale groei van dit kwartaal al aan het terugschroeven tot 15 procent, een daling van twee procentpunten. Binnenlandse zitplaatsen in het in Atlanta gevestigde Delta, dat vorige maand Northwest Airlines Corp. kocht, zal maar liefst 14 procent dalen.

AMR zei in oktober dat het van plan was om de capaciteit van 2009 met 5.5 procent te verminderen ten opzichte van dit jaar in zijn primaire jetactiviteiten. Dat omvat een verlaging van 8.5 procent op de binnenlandse markten en een daling van bijna 1 procent voor internationale dienstverlening.

"Als de internationale vraag zwakker lijkt, zou de logische plaats om te snijden de internationale operaties in het tweede halfjaar zijn", zegt Michael Derchin, een analist bij FTN Midwest Research Securities in New York. "Ze zouden dat zeker met 5 procent tot 7 procent of meer verminderen als de vraag verslechtert."

Het internationale vliegverkeer is in oktober voor de tweede achtereenvolgende maand gedaald, de laatste periode waarover cijfers beschikbaar zijn, aldus een brancheorganisatie. De daling van 1.3 procent volgde op een daling van 2.9 procent in september.

'Somberheid gaat door'

"De somberheid houdt aan", zegt Giovanni Bisignani, CEO van de International Air Transport Association in Genève.

Hoewel het moeilijker is om de internationale capaciteit te verminderen omdat vluchten minder frequent zijn en kleinere jets meestal geen optie zijn op lange routes, suggereert de snelle reactie van luchtvaartmaatschappijen op de brandstofcrisis dat ze snel zouden reageren op verdere verzwakking van het reizen, volgens analisten, waaronder S&P's Corridore .

"Als ze de boekingen elke week zouden controleren, doen ze het nu elke dag," zei Corridore. “Als ze het elke dag in de gaten hielden, controleren ze het nu drie keer per dag. Ze zijn deze keer erg ijverig om ervoor te zorgen dat ze de vraagcurve voor blijven.”