Tijdens de prestigieuze FII Miami-top worden internationale investeerders en beleidsmakers geconfronteerd met een paradox: een regio rijk aan kansen, maar tegelijkertijd beperkt door de systemen die juist bedoeld zijn om die kansen te ontsluiten.
In een balzaal met uitzicht op de Atlantische Oceaan in Miami Beach ging het gesprek niet over de vraag of Latijns-Amerika potentieel heeft. Die vraag was voor dit publiek allang beantwoord.
In plaats daarvan draaide het debat tijdens de PRIORITY Summit van het Future Investment Initiative om iets veel complexers – en met veel grotere gevolgen:
Waarom is Latijns-Amerika er, ondanks decennia van beloftes en miljarden aan kapitaal, niet in geslaagd de infrastructuur op te bouwen die nodig is om potentieel om te zetten in duurzame groei?
De sessie, getiteld “Gunstige voorwaarden voor langetermijninvesteringen in Latijns-Amerika: kan infrastructuur het gewenste resultaat opleveren?”Het evenement bracht investeerders, beleidsmakers en leiders uit het bedrijfsleven bijeen op een moment dat het mondiale kapitaal verschuift, toeleveringsketens opnieuw worden vormgegeven en opkomende markten wederom strijden om de aandacht op de lange termijn.
Latijns-Amerika zou, naar de meeste maatstaven, in een goede positie moeten verkeren. Met een gezamenlijke economische productie van ongeveer 5 biljoen dollar, enorme reserves aan essentiële mineralen, groeiende steden en een jonge bevolking bevindt de regio zich op het kruispunt van enkele van de belangrijkste trends die de wereldeconomie vormgeven – van energietransitie tot voedselzekerheid.
En toch, zoals de ene spreker na de andere duidelijk maakte, Het grootste obstakel is niet de vraag of het kapitaal, maar de uitvoering.
Een regio gekenmerkt door tegenstrijdigheden
De tegenstrijdigheden zijn schrijnend.
Bijna een derde van de Latijns-Amerikanen heeft nog steeds geen toegang tot basisinfrastructuur – wegen, betrouwbare elektriciteitsvoorziening, waterleidingen – omstandigheden die in ontwikkelde economieën als fundamenteel worden beschouwd. Tegelijkertijd zijn internationale investeerders actief op zoek naar langetermijnbeleggingen in reële economieën die in een onzekere wereld een stabiel rendement kunnen opleveren.
De discrepantie is opvallend: een regio die behoefte heeft aan infrastructuur, en een wereldmarkt die graag bereid is die te financieren.
Maar tussen die twee realiteiten gaat een kloof schuil – een kloof die wordt gekenmerkt door complexe regelgeving, politieke instabiliteit en een aanhoudend tekort aan wat investeerders "financierbare projecten" noemen. "Kapitaal is niet het probleem", zei een deelnemer tijdens de discussie. "Het gaat erom hoe we het inzetten."
Dat onderscheid is een bepalend thema geworden, niet alleen voor de top in Miami, maar ook voor het bredere mondiale investeringslandschap. In een tijdperk van hogere rentes en toegenomen geopolitieke risico's is kapitaal niet verdwenen, maar het is selectiever, gedisciplineerder en minder vergevingsgezind geworden.
Infrastructuur als lotsbestemming
De afgelopen twintig jaar was de economische groei van Latijns-Amerika grotendeels verbonden aan grondstoffen zoals soja, koper, olie en lithium. Maar het gesprek in Miami wees op een verschuiving die gaande was.
Infrastructuur, ooit beschouwd als een secundaire zorg, wordt nu opnieuw gezien als de kern van de zaak. centrale bepalende factor voor economische toekomst.
Een van de meest overtuigende stemmen die dit standpunt verdedigde, was Manfredi Lefebvre, voorzitter van de World Travel & Tourism Council, die de kwestie benaderde vanuit het perspectief van wereldwijde mobiliteit en toerisme. "Infrastructuur is geen kostenpost", zei hij tegen het publiek. "Het is een multiplicator."
Lefebvre is tevens uitvoerend voorzitter van de in Monaco gevestigde Heritage Group en van de A&K Group.
De cijfers die hij noemde, waren bedoeld om het debat in scherpe economische termen te herformuleren: Volgens hem kan elke dollar die in infrastructuur wordt geïnvesteerd, tot wel vier dollar aan rendement opleveren.
Dat multiplicatoreffect, dat al lange tijd wordt aangehaald in de ontwikkelingseconomie, krijgt een nieuwe urgentie in een regio waar de groei vaak ongelijkmatig is geweest en kwetsbaar voor externe schokken.
Maar Lefebvres argument ging verder dan abstracte rendementen. Hij wees op een meer directe en zichtbare consequentie van onderinvestering: Connectiviteit – of het gebrek daaraan.
De geografie van ontkoppeling
Ondanks zijn omvang en bevolking vertegenwoordigt Latijns-Amerika slechts een klein deel van het wereldwijde luchtverkeer – ongeveer 5.4 procent, volgens cijfers die tijdens de sessie werden gepresenteerd. De implicaties hiervan zijn zowel economisch als symbolisch.
Luchtverbindingen gaan niet alleen over toerisme; ze zijn een indicator voor integratie in de wereldeconomie. Ze beïnvloeden handelsstromen, zakenreizen, investeringsbeslissingen en de verspreiding van ideeën.
Lefebvre merkte op dat veel routes voor Europese reizigers naar Latijns-Amerika nog steeds via Miami lopen – een weerspiegeling van de gefragmenteerde luchtvaartnetwerken in de regio. "De meeste vluchten voor Europeanen naar Latijns-Amerika gaan via Miami", zei hij, waarmee hij zowel het belang van de stad als toegangspoort als de beperkingen van de intraregionale infrastructuur onderstreepte.
Het gevolg is een soort structurele onderverbinding: een regio rijk aan bestemmingen, grondstoffen en markten, maar onvoldoende verbonden, zowel intern als extern.
Toerisme als casestudie
Als infrastructuur de basis vormt van economische activiteit, dan biedt het toerisme een duidelijk voorbeeld van zowel de mogelijkheden als de beperkingen ervan.
Reizen en toerisme vertegenwoordigen al ongeveer 10 procent van het bbp van Latijns-Amerika, en prognoses suggereren dat er tegen 2035 jaarlijks meer dan 50 miljoen bezoekers zouden kunnen arriveren. Deze cijfers wijzen op zichzelf al op een sector die klaar is voor groei.
Maar groei op die schaal is afhankelijk van systemen die veel verder reiken dan hotels en attracties: luchthavens die het toegenomen verkeer aankunnen, wegen die stedelijke centra verbinden met afgelegen bestemmingen, energiesystemen die de groeiende vraag kunnen ondersteunen.
Zonder die systemen dreigt de vraag het aanbod te overtreffen – een scenario dat de groei net zo effectief kan belemmeren als een gebrek aan vraag.
De vraag van 150 miljard dollar
Uit schattingen die tijdens de top werden gepresenteerd, blijkt dat Latijns-Amerika jaarlijks ongeveer 150 miljard dollar in infrastructuur zou moeten investeren om de bestaande tekortkomingen weg te werken en aan de toekomstige vraag te voldoen.
De huidige niveaus blijven ver achter bij die doelstelling en schommelen rond de 2.4 procent van het bbp. Het tekort is meer dan alleen een financieringskloof; het is een maatstaf voor gemiste kansen: uitgestelde projecten, niet-gerealiseerde groei en een verminderd concurrentievermogen.
En toch biedt de omvang van de kloof paradoxaal genoeg ook kansen voor investeerders. In een wereld waar traditionele, veilige beleggingen slechts een beperkt rendement opleveren, is infrastructuur in opkomende markten steeds aantrekkelijker geworden – mits de risico's beheersbaar zijn.
Publiek-private partnerschappen: belofte en beperkingen
Een mechanisme dat vaak als oplossing wordt genoemd, is het publiek-private partnerschap, ofwel PPP – een model dat is ontworpen om overheidstoezicht te combineren met de efficiëntie en het kapitaal van de private sector.
In Latijns-Amerika hebben publiek-private partnerschappen (PPP's) opmerkelijke successen geboekt. Colombia heeft bijvoorbeeld via dergelijke partnerschappen transportprojecten ter waarde van tientallen miljarden dollars ontwikkeld. Brazilië en Chili hebben ook internationale investeerders aangetrokken door middel van gestructureerde infrastructuurprogramma's.
Deze voorbeelden tonen aan dat grootschalige projecten onder de juiste omstandigheden gefinancierd en uitgevoerd kunnen worden.
Maar ze benadrukken ook een belangrijk punt: Het succes is wisselend.
Voor elk functionerend publiek-privaat partnerschap (PPP) zijn er projecten die vastlopen door juridische geschillen, wetswijzigingen of financieringsproblemen. Het model is weliswaar beproefd, maar biedt geen wondermiddel.
Het vereist een stabiel beleidsklimaat, transparante processen en geloofwaardige instellingen – voorwaarden die in de regio sterk uiteenlopen.
Risico, veerkracht en de lange termijnvisie
Een ander aspect van de discussie draaide om veerkracht – zowel economische als ecologische.
De infrastructuur die vandaag wordt aangelegd, zal de koers van de regio voor decennia bepalen, vooral nu de klimaatrisico's toenemen. Investeringen in veerkrachtige systemen – of het nu gaat om waterkeringen, energienetten of transportnetwerken – kunnen de kosten op lange termijn verlagen en de economische stabiliteit beschermen.
Lefebvre haalde schattingen aan die erop wezen dat Goed geplande infrastructuur kan de komende twintig jaar tot wel 9 biljoen dollar besparen. door economische en klimaatgerelateerde risico's te beperken.
Dergelijke cijfers zijn noodzakelijkerwijs globaal, maar ze weerspiegelen een groeiende consensus: Veerkracht is geen optionele eigenschap van infrastructuur; het is een essentiële vereiste.
Beleid als doorslaggevende factor
Als de uitdagingen van investeringen in infrastructuur in één woord samengevat zouden moeten worden, dan is dat wellicht 'vertrouwen'.
Beleggers zijn bereid kapitaal voor de lange termijn vast te leggen, maar alleen als ze vertrouwen hebben in de regels die op die investering van toepassing zijn.
Dat vertrouwen is afhankelijk van factoren die vaak buiten de controle van individuele projecten vallen:
- Regelgevende stabiliteit
- Juridische duidelijkheid
- Voorspelbare belasting
- Transparante inkoopprocessen
Inconsistent of wisselend beleid kan dat vertrouwen snel ondermijnen, waardoor het waargenomen risico toeneemt en de kapitaalkosten stijgen.
Omgekeerd kunnen landen die duidelijke en stabiele kaders creëren, duurzame investeringen aantrekken, zelfs in complexe of kapitaalintensieve sectoren.
Een mondiale context: Kapitaal in beweging
Het gesprek in Miami vond niet in een isolement plaats. Het werd beïnvloed door bredere verschuivingen in de wereldeconomie. Kapitaal is in beweging – het trekt zich niet terug, maar herverdeelt zich.
Geopolitieke spanningen, verstoringen in de toeleveringsketen en de transitie naar hernieuwbare energiebronnen zetten investeerders ertoe aan om te heroverwegen waar en hoe ze hun geld inzetten.
In deze context wordt Latijns-Amerika steeds meer gezien als een strategische bestemming – een bestemming die diversificatie, grondstoffenzekerheid en groeipotentieel biedt.
Maar de concurrentie neemt toe. Ook andere regio's, van Zuidoost-Azië tot delen van Afrika, dingen mee naar dezelfde kapitaalstromen.
Om te slagen moet Latijns-Amerika meer doen dan alleen kansen bieden; het moet Lever ze af.
Van potentieel naar prestatie
Decennialang werden discussies over de economische toekomst van Latijns-Amerika geformuleerd in termen van potentieel. De taal die tijdens de top in Miami werd gebruikt, suggereerde een verschuiving naar iets concreters: prestaties.
Potentieel is immers geen schaars goed. Veel regio's beschikken erover. Wat succesvolle regio's onderscheidt, is het vermogen om potentieel om te zetten in meetbare resultaten: voltooide projecten, functionerende systemen en duurzame groei.
Die vertaling hangt af van de uitvoering.
En de uitvoering hangt op zijn beurt af van een combinatie van factoren die verder reiken dan een enkele investering:
- Institutionele capaciteit
- Politieke wil
- Technische expertise
- Grensoverschrijdende samenwerking
De menselijke dimensie
Achter de statistieken en investeringsmodellen schuilt een meer directe realiteit. Infrastructuur is geen abstract concept; het is het netwerk van systemen dat het dagelijks leven vormgeeft – hoe mensen zich verplaatsen, werken, toegang krijgen tot diensten en verbinding maken met kansen.
Voor de circa 30 procent van de Latijns-Amerikanen die geen toegang hebben tot basisinfrastructuur, staat er niet veel op het spel in termen van bbp-groei of rendement, maar in termen van toegang tot werk, onderwijs en gezondheidszorg.
Het dichten van die kloof is zowel een maatschappelijke als een economische noodzaak.
Een smal venster
De indruk die na de sessie in Miami ontstond, was er niet een van pessimisme, maar van urgentie.
De deelnemers suggereerden dat Latijns-Amerika mogelijk een gunstige periode doormaakt, gekenmerkt door gunstige mondiale omstandigheden, interesse van investeerders en veranderende economische dynamiek.
Maar vensters blijven, per definitie, niet voor onbepaalde tijd openstaan. Als de regio haar structurele uitdagingen kan aanpakken – als ze de regelgevende kaders kan opzetten, financierbare projecten kan ontwikkelen en deze op grote schaal kan uitvoeren – kan ze de duurzame investeringen aantrekken die nodig zijn om haar infrastructuurlandschap te transformeren.
Zo niet, dan zal het kapitaal elders naartoe stromen.
De vraag die overblijft
Naarmate de sessie ten einde liep, bleef de centrale vraag onbeantwoord, maar wel duidelijker geformuleerd:
- Het gaat er niet om of Latijns-Amerika in infrastructuur moet investeren.
- Niet of er kapitaal beschikbaar is.
- Maar de vraag is of de regio de noodzakelijke voorwaarden kan scheppen om investeringen daadwerkelijk te realiseren.
De woorden die gedurende de hele discussie weerklonken en die door de tussenkomst van Manfredi Lefebvre werden bekrachtigd, luidden als volgt:
Laat een bericht achter