Delta Air Lines Inc., American Airlines en andere Amerikaanse luchtvaartmaatschappijen hebben mogelijk samen een vijfde achtereenvolgende kwartaal van verliezen van miljarden dollars bereikt en een "dal" bereikt toen de recessie de reisuitgaven en -tarieven verminderde.
De negen grootste Amerikaanse luchtvaartmaatschappijen die morgen beginnen, zouden in het eerste kwartaal $ 2.3 miljard aan verliezen kunnen rapporteren, zei Michael Derchin, een analist van FTN Equity Capital Markets Corp. Helane Becker van Jesup & Lamont Securities verwacht een tekort van $ 1.9 miljard, terwijl Hunter Keay van Stifel Nicolaus & Co. $ 2.1 miljard schat voor de top vijf van luchtvaartmaatschappijen.
De capaciteitsverminderingen van de luchtvaartmaatschappijen waren niet genoeg om het hoofd te bieden aan een daling van het passagiersvervoer van 8 procent of meer elke maand van het kwartaal. De luchtvaartmaatschappijen verlaagden de prijzen in de hoop reizigers terug te lokken, wat de inkomsten per eenheid, een maatstaf voor tarieven en vraag, vorige maand met minstens 17 procent verminderde bij zowel Continental Airlines Inc. als US Airways Group Inc.
"Ik zou geschokt zijn als het eerste kwartaal niet het slechtste is", zegt Derchin, die in New York is gevestigd en aanbeveelt om aandelen van luchtvaartmaatschappijen te kopen. "Hoe goed de luchtvaartmaatschappijen hun capaciteit ook van tevoren hebben verminderd, het was nog steeds niet genoeg om de tarieven in toom te houden met de verschrikkelijke economie."
Het kwartaal was waarschijnlijk het "dal" voor de industrie, met verkeer en tarieven die waarschijnlijk zullen stijgen in het traditioneel drukke zomerseizoen, zei Derchin.
"We beginnen een teken van een bodem te zien in sommige markten, zoals de Amerikaanse binnenlandse markt", zei CEO Glenn Tilton van United Airlines-moedermaatschappij UAL Corp. vorige week in Tokio.
Pasen Shift
De verliezen zullen naar verwachting groter worden dan een jaar eerder, deels omdat de paasvakantie in 2009 in het tweede kwartaal viel, na in het eerste kwartaal van 2008. Het gecombineerde tekort voor de negen grootste luchtvaartmaatschappijen in het eerste kwartaal van vorig jaar bedroeg $ 1.4 miljard exclusief eenmalige kosten.
American Airlines moedermaatschappij AMR Corp. meldt morgen, gevolgd op 15 april door Southwest Airlines Co. Volgende week publiceren Delta, UAL, Continental Airlines Inc., US Airways Group Inc. en JetBlue Airways Corp. resultaten.
De driemaandelijkse verliezen komen na een gecombineerd jaarlijks tekort van meer dan $ 15 miljard vorig jaar toen de luchtvaartmaatschappijen banen schrapten, vliegtuigen parkeerden, meer betaalden voor brandstof en vermogenswaarden afschreven. Exclusief eenmalige posten bedroegen hun verliezen in 2008 $ 3.8 miljard.
Stifel's Keay schat de verliezen voor het hele jaar 2009 op ongeveer $ 375 miljoen voor de vijf grootste luchtvaartmaatschappijen, een herziening van zijn prognose van januari van een winst van ongeveer $ 3.5 miljard.
Becker van Jesup & Lamont schat dat de 10 grootste luchtvaartmaatschappijen een gecombineerde winst van ongeveer $ 1 miljard voor het jaar zullen hebben, minder dan de helft van haar vorige projectie.
'Minder erger'
Becker, gevestigd in New York, schat dat de omzet voor elke gevlogen stoel in het eerste kwartaal met ongeveer 12 procent is gedaald. Ze zei dat ze verwacht dat het dit kwartaal met ongeveer 7 procent tot 9 procent zal dalen, met 4 procent tot 7 procent in het derde kwartaal en dat er in het laatste kwartaal weinig zal veranderen.
"Er komen iets minder ergere dingen aan" voor de rest van 2009, zei Becker.
Consumentenuitgaven en productiecijfers die wijzen op een bredere economische expansie, kunnen zakenreizen opnieuw doen ontvlammen, zei Robert Mann van RW Mann & Co., een adviesbureau in Port Washington, New York.
"Als dat niet gebeurt, gaan we gewoon zijwaarts bewegen, en zijwaarts is niet nuttig," zei hij.
De verliezen in het eerste kwartaal onderstrepen de noodzaak van extra capaciteitsverminderingen na het einde van het zomerreisseizoen, zei Derchin. De grootste luchtvaartmaatschappijen, die meer dan 10 procent van het vliegverkeer hebben verminderd, moeten 5 tot 10 procent meer inkorten, zei hij.
Sommige van die reducties zullen waarschijnlijk in internationale dienst zijn "omdat dingen gewoon erg stinken, althans op sommige van die routes", zei Mann.
Index rebounds
Toch zijn de aandelen van luchtvaartmaatschappijen hersteld sinds 5 maart, toen de Bloomberg US Airlines Index van 13 luchtvaartmaatschappijen een laagterecord bereikte. De index is vanaf die datum tot vandaag met 61 procent gestegen. Dit jaar is dat met 37 procent gedaald.
"Een opleving van het sentiment zal de aandelen op korte termijn waarschijnlijk doen stijgen", zei William Greene, een analist van Morgan Stanley in New York, in een rapport van 7 april.
Delta daalde 51 cent, of 6.8 procent, tot $ 7 om 4 uur in de samengestelde handel van de New York Stock Exchange, terwijl AMR 15 cent, of 47 procent, daalde tot $ 10 en Continental $ 4.22 of 1.31 procent daalde tot $ 9.9. UAL daalde 11.88 cent, of 71 procent, tot $ 11 in de Nasdaq Stock Market-handel. De luchtvaartmaatschappijen daalden samen met bredere aandelenindexen na onverwachte dalingen van de detailhandelsverkopen en de producentenprijzen.
Lagere tarieven
Hoewel lagere tarieven zakenreizen nog niet hebben gestimuleerd, kunnen kortingen die deze zomer beschikbaar zijn, de vakantievraag doen herleven, zei Mann. Sommige tickets naar Europa zijn goedkoper dan ze in vijf jaar zijn geweest, zei hij.
"Mensen kunnen geen vakantie nemen omdat de tarieven zo goedkoop zijn en de deals zo geweldig", zei Becker van Jesup & Lamont.
De korting kan werken, in ieder geval voor luchtvaartmaatschappijen die voornamelijk in de VS vliegen. Van de grote Amerikaanse luchtvaartmaatschappijen hebben Southwest, Alaska Air Group Inc. en AirTran Holdings Inc. in maart een groter percentage stoelen bezet dan een jaar eerder.
Vollere vliegtuigen zullen de luchtvaartmaatschappijen helpen om kleine winsten te boeken in het tweede en derde kwartaal, zei David Swierenga, president van AeroEcon, een luchtvaartadviesbureau in Round Rock, Texas.
"Voor dit jaar verwacht ik niet veel beter dan break-even", zei hij. "De vervoerders als geheel zullen dit jaar winstgevend zijn, maar het wordt niet om over naar huis te schrijven."
